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金融学院彭红枫教授（第一作者、通讯作者）指导博士生张榛岂、博士生梁子敏、科研助理王雪童撰写的论文《浮动汇率制下货币政策独立性差异——基于外汇市场缓冲器视角的分析》发表在《国际金融研究》2023年第9期。该期刊属于我校A2期刊，最新复合影响因子为5.86.
全球金融周期增大了跨境资本流动的同向性，使得中心经济体货币政策溢出对外围经济体造成更大冲击，而冲击损害了部分浮动汇率制经济体的货币政策独立性。基于2004—2019年35个经济体的数据，本文从外汇市场缓冲器视角考察了汇率制度在跨境资本流动冲击传导中发挥的作用。在有效测度全球金融周期的基础上，本文发现中心经济体货币政策存在一定的溢出性，且浮动汇率制的“稳定器”功能在不同经济体间存在差异。为进一步考察浮动汇率制下各经济体货币政策独立性差异，本文从汇率、官方储备、外债三个层面构建了外汇市场缓冲器指标。研究结果表明：在外汇市场缓冲器作用较强的经济体中，浮动汇率制有助于隔绝中心经济体的货币政策冲击，即该经济体具有较强货币政策独立性；而在外汇市场缓冲器作用较弱的经济体中，浮动汇率制的“稳定器”功能丧失。进一步研究表明：资本管制程度、全球风险水平、美联储货币政策导向也会影响外汇市场缓冲器对浮动汇率制经济体货币政策独立性的调节作用。
